Atividade econômica e crédito: uma aplicação VAR/VEC sobre recursos livres e direcionados

Abstract

Esta pesquisa objetiva analisar a relação entre atividade econômica e o crédito, analisando o impacto sofrido pelo crédito – dividido em recursos livres e direcionados – através de um choque na política monetária. Para tanto, apresenta um histórico sobre tais recursos, bem como implicações teóricas e estudos empíricos acerca dos instrumentos da política monetária atual. Como procedimento metodológico, se utilizou do modelo de vetores auto regressivos (VAR) e o modelo de correção de erros (VEC). Com essa metodologia foi possível comprovar que um aumento no nível de atividade econômica afeta, de formas distintas, os montantes de recursos livres e direcionados; uma vez que os recursos livres geraram uma resposta mais aderente a teoria econômica. Os resultados também confirmam o impacto negativo sofrido pelos recursos direcionados, frente a um choque nas taxas SELIC e TJLP. Por fim, o estudo possui um elevado grau de estabilidade, em que se inovou ao dividir o crédito para realização das funções impulso resposta.