Associação entre Ratings de Crédito e Informações Sociais em Empresas Brasileiras de Capital Aberto.

Resumo

Esta pesquisa tem por objetivo analisar até que ponto a transparência das ações de responsabilidade social está associada a melhores ratings de crédito para as empresas brasileiras abertas. Para tanto foram analisadas informações dos relatórios anuais e de sustentabilidade, bem como coletados os ratings de crédito medidos pela S&P, Fitch e Moody’s. Através de regressões quantílicas, os resultados sugerem que informações sociais são relevantes para determinar o rating de crédito, especialmente quando as classificações recebidas são menores, ou seja, quando as empresas são consideradas mais arriscadas. Como implicações práticas, o estudo aponta que empresas com menores níveis de rating de crédito são mais impactadas na avaliação das agências em relação às informações sociais, obtendo uma melhora na avaliação de 3,58% (t_-1) e 3,67% (t₀) para as empresas do quantil 0,25, enquanto que as empresas classificadas no quantil 0,50 obtêm uma melhora no rating de 1,70% (t_-1) e de 1,80% (t₀). O estudo avança quanto ao uso e relevância de informações sociais nos modelos de avaliação dos agentes do mercado, apresentando evidências que as agências de rating precificam empresas de maior risco aquelas que apresentam menor social disclosure.